银行间市场再现流动性紧张
11月20日一早，银行间市场的交易员们就开始在各个平台上拆借资金，跟之前“有出有入”不同，20日当天几乎清一色的“借入”，多家银行交易员喊出“加点拆入”，即便有拆出的，对抵押品的要求也更高。受机构“大范围拆入”影响，当天银行间同业拆借价格大幅上涨，再现流动性紧张，其中尤以1个月期和2个月期限的同业拆借价格上涨厉害，其中1个月期限成交价格上涨140.10个基点。
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非银同业存款或纳入一般性存款
“机构都在拆入，尤其是下午，午后*策性银行资金融出量收窄，导致市场进一步紧张。”一位农商行交易员向介绍，当天上午的资金融出方主要是*策性银行，普通商业银行基本上加入了拆入方。
在各个交易员平台上，多个机构交易员都打出了“加点借入”的口号，但即便如此，有交易员告诉，有些机构仍然没能补上资金缺口。
受“大范围拆入”的影响，上海银行间拆借利率(Shibor)1个月以下期限均明显上涨，尤其是1个月Shibor上涨12.1个基点至4.0510%，其他期限Shibor也显著高于10日均值。
另外，从中国外汇交易信息公布的当日同业成交价格来看，1月同业拆借成交价格比上一交易日上涨140.10个基点，2月期同业成交拆借价格上涨75个基点。
同时，11月20日，央行一改此前净投放为零的状态，向市场输血100亿元。
上述农商行交易员对表示：“主要是受央行计划将非银同业存款纳入一般存贷比的影响。另外，下周一、周二储备新股上市资金，也在一定程度上导致了当天的流动性紧张局面。”
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1.77万亿存准金如何对冲
银行间市场大幅波动，或源起于近日的一条传闻。相关传闻称，明年1月份起，央行将非存款类金融机构存放款项从“同业往来(来源方)”调整至“各项存款”，对非存款类金融机构拆放款项从“同业往来(运用方)”调整至“各项贷款”。
显然，一旦将非银同业存款纳入一般性存款，一个不可避免的结果就是银行需要对这部分资金计提准备金，也就不可避免地引起银行储备流动性以备计提。
一旦非银同业纳入一般性存款，到底会增加计提多大规模的准备金？
申银万国援引的一组数据显示，截至2014年三季度末，非存款类金融机构在银行的同业存款为10.3万亿元，银行对非存款类金融机构拆放款项余额为9.87万亿元。
按照18%的存准率计算，9.87万亿元的非银同业存款意味着将需要多补缴近1.78万亿元存准金。
机构普遍认为，要对冲这近1.8万亿元的存准金，从理论上讲央行需要至少下调3~4次存准率。
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或将冲击货币基金收益率
海通证券的研究报告认为，如果真的将非银同业存款纳入一般性存款，与日前国务院常务会议提出的扩大存贷比指标弹性，打开信贷投放空间直接相关。
海通证券的计算显示，按照上市银行数据，这部分同业存款对应的同业拆放资金约为2万亿元(20%)，如果按照75%存贷比上限，意味着可以立即释放约5.5万亿元信贷额度空间，能够增强商业银行的信贷供给能力。此外，将同业拆放纳入贷款具有重要意义，意味着金融机构之间的资金往来将成为社会信用创造的重要部分，金融市场的繁荣将可以带来信贷需求的增加。
海通证券分析称，如果同业存款需要上缴准备金，或将增加银行发展理财业务的成本，促使其下调理财收益率，减缓存款向理财转化的速度，有助于无风险利率以及信贷利率的下降。
这个过程中，首先受到影响的应该就是以余额宝为例的货币市场基金。
申银万国在其研究报告中指出，本次调整将使无风险利率进一步下降，利好债券和类债的银行股。非存款金融机构的同业存款缴准，将使以余额宝为代表的各种理财产品的监管成本增加，收益将下降。而为稳定客户保持收益水平，势必减少银行存款配置，增加对债券类等收益较高资产的配置，进而促使无风险利率进一步下降。据《第一财经（微博）》
作者：有些机构仍然没能补上资金缺口。