银行业每周跟踪报告:汇金再出手 银行可以有
本周汇金公司公告称再次启动工、建、中、农四行股票购买,刺激银行股走强。
从过往增持期间表现来看,银行股均取得较好的绝对收益和相对收益。节前美国、日本、印度、欧洲央行放松货币*策,节后巴西、韩国、巴基斯坦等央行降息,相比之下,我国货币*策按兵不动略显偏紧,同时为改善年底流动性,未来降准可期,提升增加银行股的吸引力。强烈推荐高弹性、业绩优异的民生银行、兴业银行、宁波银行、平安银行。
一周数据更新:9月份社会融资规模为1.65万亿元,分别比上月和上年同期多4041亿元和1.22万亿元。其中,人民币贷款增加6232亿元,同比多增1539亿元;9月份人民币存款增加1.65万亿元,同比多增9212亿元。
汇金公司启动第四轮银行股增持,利于稳定银行股价。汇金增持行动多在市场股价大幅下调之后,虽然增持规模有限,但信号意义积极。每次增持行动开始之后市场均迎来反弹,从前面三轮的汇金增持来看,前3个月银行股依然取得较好的绝对收益和相对收益,其中,第三轮增持期间(2011.10.10~2012.10.09)银行股的相对收益更为明显:截止12年10月10日,过去一年上证指数累计下跌约10%,但同期工行、建行、中行股价保持稳定,农行更是逆势上涨6%,相对收益达10%以上。本周银行股受汇金再次启动增持的消息提振,表现已较为强势。
今年四季度是较好的银行股配置时点。一是,基于过往汇金增持期间银行股的表现,均可以获得较好的绝对收益和相对收益;二是,二季度以来财**策和货币*策预调微调效果将逐步显现,有利于经济企稳,顺周期的银行股价有望领先经济企稳回升;三是,全球央行或是量化宽松,或是降息降准,我国央行对降准降息按兵不动,相比之下目前的货币*策是偏紧的,未来货币*策再度放松依然可期,尤其是降准,有利于缓解银行资金压力和改善盈利能力;四是,当前市场对银行的资产质量压力和13年盈利增长较为悲观,主要体现为银行股13年动态PE5.0,PB0.8,随着经济环境的改善,较大的预期差终将得到修复,时点我们认为主要在今年四季度至明年一季度。
风险提示:宏观经济下滑程度超预期;资产质量恶化超预期。